近期，采纳股份（代码：301122）发布公告，计划以现金方式收购浙江湃肽生物股份有限公司不低于20%的股权。作为一家专注于医疗器械的创业板公司，采纳股份希望通过此次交易切入多肽领域，交易的复杂结构正引发市场关注。
公告中提到，采纳股份已经与湃肽生物的实际控制人邢海英及另外七名股东签署了《收购意向书》。此次交易预计不会被视为重大资产重组，然而其中设定了关键条件——湃肽生物的全资子公司湃肽医药需要先完成从母公司湃肽生物的剥离或拆分。
这并不是采纳股份与湃肽生物的首次交集。就在一个多月前，湃肽医药刚以7.56亿元的价格收购了采纳股份18.01%的股份，成为其主要股东。此次交易分为两个步骤：首先在今年7月，采纳股份的原股东与湃肽医药达成协议，将总计2201.1万股（占总股本的18.01%）的股份协议转让给湃肽医药，交易金额约为7.56亿元。此协议于9月5日获得了深交所的确认，并在9月15日完成了过户登记，使得湃肽医药成为了采纳股份的重要股东，并承诺自过户日起18个月内不减持。
接下来的步骤则是此次公开披露的收购计划：采纳股份拟以现金方式收购湃肽生物不低于20%的股权，但须首先确保湃肽医药从母公司进行剥离。显然，湃肽医药在成为采纳股份的股东时，仍然是湃肽生物的全资子公司，而此次收购则要求湃肽医药须完成剥离，这是A股并购中不多见的安排。
公告进一步指出，此交易不会涉及股份发行，也不会影响采纳股份的控股股东及实际控制人的地位。在湃肽医药受让股份的转让方中包含采纳股份的实际控制人陆军，但在过户完成后，陆军仍持有21.22%的股份，因此公司控制权并未变化。
湃肽生物成立于2015年，注册资本为4170.92万元，是一家国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事多肽产品的研发、生产和销售。公司实际控制人为邢海英，华润双鹤是其第一大股东，持股25.29%。其官网显示，湃肽生物采用“一主两翼”布局：药物多肽为主，化妆品用多肽及其他多肽为两翼，同时提供多肽CRO/CDMO服务，其客户包括珀莱雅、华熙生物等知名品牌。
值得注意的是，湃肽生物在资本市场上的表现也颇为引人，2023年6月，其创业板IPO申请被深交所受理，原计划募资12.45亿元用于多肽产业园建设与研发。然而，由于首轮问询回馈响应迟缓，最终在同年12月主动撤回了申请，IPO进程随之终止。
在财务数据方面，湃肽生物2020年至2022年的营业收入分别为8617万元、1.43亿元和2.15亿元，其净利润速增也颇为明显。根据采纳股份在7月20日的公告，预计到2025年，湃肽生物经审计的总资产将达到16.41亿元，净资产为12.61亿元，营业收入和净利润的预期也表明该公司持续向好的发展趋势。
采纳股份自2022年1月上市以来，主营医疗器械、动物器械及实验室耗材等业务，虽然整体规模较小，业绩面临压力，但在2023年至2025年期间，逐步实现了业绩的回暖。今年上半年，公司实现营收2.73亿元，同比增长72.23%。同时，采纳股份也在加速外延并购，以扩大业务范围，包括2025年收购江西丰临医疗科技股份有限公司70%股权的交易已于2026年完成。
值得指出的是，湃肽生物的收购计划与之前收购江西丰临的方式有所不同，后者属于横向整合，而前者则与采纳股份的注射穿刺器械业务建立了上下游的协同关系。目前，此次收购仍处于筹划阶段，具体的收购比例及交易价格等关键条款尚未确定，湃肽医药是否能顺利完成剥离、协议能否最终签署，仍需关注后续发展。
